【海外市场周观察】短期拜登财政政策落地 市场围绕经济、政策变化推进

来源:诺安理财狮

本周新兴市场与发达市场股票表现明显分化,MSCI新兴市场上涨0.33%,MSCI发达市场下跌1.40%,受发达市场拖累MSCI全球股票指数下跌。新兴市场表现领先的是台湾、印尼、俄罗斯等国家;发达市场中除了日本、荷兰获得正收益外,其他国家指数均收跌,葡萄牙、西班牙等欧洲国家跌幅居前。商品方面,玉米、小麦、糖等农产品价格继续上涨,但铜、锌、铝等工业金属,以及原油价格则下跌,黄金、白银等贵金属微跌。

疫情方面,美英确诊人数从高位回落,美国日度新增病例从之前的超过30万人下降至20万人,英国也从日度新增6万人水平下降至4万人。另外疫苗接种呈加速态势,目前全球接种3579万剂;美国已接种1228万、每天接种速度接近80万。

经济数据方面,本周公布的1月9日当周美国初请失业金人数经季节调整增加18.1万人至96.5万人,达8月底以来最高,也超过市场预期的79.5万人。结合美国低于市场预期的12月新增非农数据,反映了本轮新冠疫情恶化影响到美国企业运营,当前美国劳动力市场状况趋于疲弱。不过拜登新政府和美联储在努力呵护市场预期,本周拜登公布了规模1.9万亿美元的财政刺激计划,该计划涉及新冠疫情下的中短期应急,重心放在积极抗疫与保障居民生活两个方面;美联储则强调极度宽松政策仍将持续一段时间。在此背景下,预计海外特别是美国疫情防控效果将改善,之前受疫情影响明显的企业生产活动将显著修复,美国国债期限利差也在此背景下走阔。未来海外股票市场将围绕经济修复、货币政策逐步收紧的交织影响下推进。

QDII基金短期观点:

诺安油气能源:OPEC最新月报告显示,12月总产量2536万桶/天,环比增加28万桶/天,增量主要来自利比亚、伊拉克、阿联酋;OPEC减产国整体维持较高减产执行率,12月减产执行率102%。需求方面预计2020年全球原油需求下滑975万桶/天,2021年需求则增长590万桶/天;11月OECD原油商业库存15.46亿桶,虽环比10月下降1120万桶,但仍高于五年均值7260万桶。

今年油价一方面要关注疫情防控及企业生产的恢复水平,另外OPEC+如何根据全球原油需求来调整每月的增减产幅度也至关重要。1月初沙特主动额外减产构成油价支撑,在美国新一轮财政支持下疫苗接种速度将加快、加速企业复工进程,使得油价有望继续向上突破,但价格的稳定性仍需要库存水平改善才得以实现。另外也要关注拜登上台后的政策变化,即伊朗和委内瑞拉的产量限制何时会放开。拜登上台后将对化石能源和公共钻采采取更加严格的禁令。另一方面,拜登上台后可能解除对伊朗和委内瑞拉的制裁从而释放产量。

能源股票方面,在油价温和上涨、经济全面复苏预期下,能源公司在未来一季度至半年时间将会出现强劲的营收及利润反弹。 

诺安全球黄金基金:我们维持对黄金价格中长期走势判断乐观。从金融属性看,黄金价格长期方向主要由美元指数主导,而幅度则需要叠加考虑与其他资产的相对价值。

本周拜登已经推出新一轮1.9万亿规模的财政刺激,增加了美国的赤字率压力。其正式上任后也将继续推出中长期的财政刺激计划,除了对基建的投入外,也包括对公司、富人增税水平上升,而后期随着疫情得到控制,像失业补助等财政支出也会逐渐退出,预计未来美国赤字率水平也将逐步得到缓解,因此从美国经济本身去判断美元指数,或出现先弱后强的走势。不过如果叠加对美国相对欧洲等经济体增速,从当前世界银行、IMF对2021年的预测看,欧洲经济复苏力度显著高于美国,则支持21年美元指数维持疲态。

诺安全球收益不动产:持续的宽松货币政策有利于REITs,但短期表现或受如疫情影响。疫情有效防控下,关注零售、酒店娱乐、公寓等板块的修复弹性;复工复产逻辑延续下,继续关注工业、办公等板块。5G建设将成为美国发展重点,可长期布局基建、数据中心等未来具有较强潜力的板块。

风险提示:以上市场数据来源彭博。本材料为诺安基金观点,不作为投资建议。在任何情况下,本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险,投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时,应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》、基金产品资料概要等文件及相关公告,如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力,选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负担。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。

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